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CFi.CN讯：数据显示，本周A股冲高回落，科创50领跌5.10%，创业板指下跌4.03%，而上证50微涨、北证50逆势涨2.24%。价值风格显著占优，全指价值上涨1.73%，成长风格则下跌1.95%。传媒、银行、农林牧渔涨幅居前，电子、通信、电力设备明显回调。央行连续五日净回笼1.41万亿元，确认‘流动性事件退场’，成为市场核心定价变量。

近期机构研报指出，防御逻辑贯穿全周，验证了此前规避高波动板块(电子、通信等)的判断。研报认为，配置重心正转向现金流确定性，明确将银行、公用事业列为底仓首选，强调其在流动性收敛环境下的相对优势。研报指出煤炭、石油石化降权，非银金融仅保留标配，而传媒和国防军工因量价资金共振，被列为弹性方向。研报逻辑本质是：流动性边际收紧后，市场更愿为稳定现金回报支付溢价，而非押注高增长预期。

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